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东阿阿胶:医药领域泡沫的典型案例

发布日期:2021-09-15 11:31   来源:未知   阅读:

  天津华夏安邦 20款保时捷卡宴Cayenne展位现车价格,有很多人说东阿阿胶(000423)的价格有些像房地产市场,投资客致使房价一升再升,导致现在的年轻人”望房兴叹”,直接躺平。

  于是2019年的业绩暴雷扑街如此惨烈,得益于此,恐怕小黑驴可能也会松了一口气。

  自从这两年东阿阿胶疯狂提价泡沫破裂了以后,公司换帅换套路,总算是盈利了,那是不是就从此转危为安了呢?

  1.近两年,东阿阿胶终于下定决心整治经销商渠道,主动降库存,据2021年报,当前存货20.29亿,2020年末为24.28亿,2019年35.3亿,不到两年时间,降低了15.01亿,清库存进入尾声,进入良性周期。

  2.第二个方向就是开展数字化运营、推动品牌年轻化,加大营销投入,2019年推出“真颜”系列邀请小鲜肉黄明昊作为代言人2021年推出阿胶粉,为开创年轻人人群奠定基础。但纵观数据,2021年营收16.87亿,净利润1.50亿,扣非净利润1.08个亿,成功扭亏为盈,公司加大营销力度是好事,但是在销售费用消耗如此之大的前提下,这些利润恐怕难尽人意。

  可喜的是,公司有息负债连年为0,因为具有足够的资金实力才敢于大刀阔斧,所以我们暂时不用担心公司的资金问题。

  3.2019年毛驴养殖及贸易占比营业收入还高达24.88%,到2020年出售毛驴业务,占比8.69%,同比下降59.9%,到2021年,目前仅占比4.8%。主要原因是盈利情况很不理想,据年报2020年毛驴养殖及贸易业务营业收入2.96亿,但成本却比收入还高,2.99亿,毛利率-1.14%。

  东阿阿胶逐渐剔除毛驴业务,最直接的好处就是降低了成本,集中力量推动产业链养殖环节升级,不用再从难度较大的环节浪费成本,对于公司来说是利大于弊。

  4.产品单一,一直都是阿胶行业的一个难题。像推出的阿胶枣、美妆之类也并没有拍起多大的水花。值得关注的是东阿阿胶研发人数从2019年的432人下降到2020年的378人,同比下降12.5%,以半年报为比较基准,研发费用从2019年半年度的1.13亿下降到2021半年度的5842万,大幅直线%。

  管理层解释是为了剔除一些难度大、周期长的项目,这还有待在未来考证,但的确研发投入的降低隐隐让人担心其未来增长点,毕竟核心技术才是发展的动力。

  当前阿胶行业CR2为78%,集中度比较高,东阿阿胶占比61%左右,福牌阿胶占比17%左右。

  这是9月9日京东电商平台发起的发起的促销活动,同样产品阿胶块240g装,东阿阿胶786.55元/盒,福牌阿胶599元/盒,相比之前,价格都有回落。

  当前福牌主要聚焦中低端市场,势头强劲,无论是产品还是品质和东阿阿胶相差无几,竞争力也不容小觑,再加之价格的优势和药店营销人员的推介,大部分消费者如果不是特别需求都会选择性价比更高的福牌阿胶。

  东阿阿胶的“价值回归”理论,每一次提价都实际上损失一批客源,最后实际落脚到高端消费人群澳门六合现场直播,拥有补血保健的效果是好,但是让终端消费者先放血这种套路总归是长久不了。

  前两天看一个新闻,大爷去超市打破了一瓶白酒,价格高达32000元,令人瞠目结舌!

  东阿阿胶疯狂提价的背后,都是泡沫的集聚,而高档白酒主要用于送礼,工艺工法让其本身价值就高。东阿阿胶想要比肩茅台怕是还差得有些远。

  当前整个市场比以往不同,变化速度更快,需要公司决策者有超前的眼光和运营智慧进行创新破局,以消费者为核心,并创造消费需求,才能在市场竞争中站稳脚跟,将来对东阿阿胶的考验怕是会只增不减。

  总结:贝壳投研(ID:Beiketouyan)认为,降库存,调整营销模式等一系列转型才是刚刚开始,想要重回巅峰接下来的路会比以往艰难的多,我国下沉市场巨大,重新审视应该是东阿阿胶当下去思考的,尤其是优化产品及服务体验。当前市场变化迅速,即使是龙头地位也应该居安思危更何况是已遇险境。相信在未来,由于市场和供需关系,整个阿胶市场的价格能够趋于稳定及合理。

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